Действия ЦБ привели к обвалу рубля — Sberbank CIB

19.12.2014 16:05 | Вести Экономика

России грозит масштабный банковский кризис, если Банк России продолжит предоставлять рефинансирование под нерыночное обеспечение, которое банки генерируют в неограниченном объеме, заявил главный экономист Sberbank CIB Евгений Гавриленков.

Sberbank CIB: действия ЦБ привели к обвалу рубляВо избежание подобного сценария ЦБ должен прекратить рефинансировать кредиты с истекающими сроками погашения под нерыночное обеспечение и позволить ставке «овернайт» превысить верхнюю границу желаемого диапазона. Тем самым ЦБ создаст условия для того, чтобы участники рынка, в последние месяцы скупавшие валюту, начали продавать ее, подчеркивает Гавриленков.

Если же ЦБ продолжит щедро рефинансировать банки, то финансовая система постепенно сползет к полномасштабному банковскому кризису. «Обслуживание свыше 7,3 трлн руб. долга обойдется банкам России в 1,2-1,3 трлн руб. в год, если этот долг перед ЦБ будет рефинансироваться по текущей ставке 17%», — полагает Sberbank CIB.

Масштабные вливания Центробанком рублей в банковскую систему давит на курс рубля. «Минфин также предоставляет ликвидность системе, размещая средства на банковских депозитах. В конце ноября министерство «накачало» экономику дополнительной ликвидностью. В совокупности с падением цен на нефть эти действия привели к падению курса рубля до 50 руб./$1 и ниже», — отмечает Гавриленков.

После 9 декабря ЦБ нарушил обещание о приостановке нового долгосрочного рефинансирования банков под нерыночное обеспечение и за два дня увеличил объем рефинансирования почти на 500 млрд руб. до 3,5 трлн руб. Объем краткосрочного обеспеченного рефинансирования также увеличился — более чем на 400 млрд руб. до 3,2 трлн руб., подчеркивает Гавриленков.

«Так совпало, что сразу вслед за этим одна известная российская нефтяная компания разместила рублевые облигации в объеме свыше 600 млрд руб. Однако совпадением уже нельзя назвать обвал рубля на фоне такого беспрецедентного вливания ликвидности, которое, к тому же, совпало по времени со значительным увеличением бюджетных расходов. В декабре они обычно вдвое превышают средний месячный объем, и в текущем месяце должны составить 2,3 трлн. руб.; за одиннадцать месяцев 2014 г. потрачено лишь 83,7% запланированного на год объема», — отмечает Sberbank CIB.

По мнению Гавриленкова, при такой гигантской денежной эмиссии неудивительно, что рубль оказался в статусе «мусорной» валюты.